Неуклонное ралли доллара набирает обороты, вызванное ястребиным наклоном со стороны Федеральной резервной системы, ростом доходности казначейских облигаций и опасениями по поводу возможности затяжной борьбы за повышение потолка долга США.
Доллар вырос на 4,7% с начала года и находится рядом с самым высоким уровнем за год по отношению к корзине валют. Согласно данным CFTC, чистые ставки на доллар на фьючерсных рынках находятся на более чем 18-месячном максимуме.
Поскольку доллар является доминирующей валютой в мире, его траектория может иметь далеко идущие последствия для всех, от корпораций до глобальных центральных банков.
В то время как крепкий доллар может быть признаком экономической мощи, слишком быстрое ралли валюты также может ударить по балансам американских экспортеров, сделав их продукцию менее конкурентоспособной за рубежом и сделав более дорогостоящим для транснациональных корпораций конвертацию своих средств обратно в свои. домашняя валюта.
«Движение доллара США, которое мы наблюдаем в настоящее время, обусловлено стечением факторов, которые объединяются, чтобы создать идеальный шторм», — сказал Саймон Харви, старший аналитик валютного рынка Monex Europe в Лондоне.
Одним из ключевых факторов роста доллара была более агрессивная ФРС, которая на прошлой неделе заявила, что начнет отменять свои ежемесячные покупки государственных облигаций на 120 миллиардов долларов, как только в ноябре, и потенциально начнет повышать ставки в 2022 году, раньше, чем ожидали некоторые инвесторы. Подробнее
Доходность 10-летних ценных бумаг казначейства США с защитой от инфляции, исключающих инфляцию, с начала августа выросла примерно на 37 базисных пунктов по сравнению с приростом всего на 5 базисных пунктов для их немецкого аналога. Это повысило привлекательность долларовых казначейских облигаций по сравнению с их зарубежными аналогами.
S&P 500 (.SPX) упал на 4,8% в сентябре, худшем месяце с марта прошлого года, в то время как индекс доллара вырос на 1,7%.
«Большая часть этих факторов указывает на более стагфляционную макросреду и, таким образом, приводит к тому, что рынки укрываются в долларах», — сказал Харви.
Многие также пытаются оценить потенциальное влияние укрепления доллара на корпоративные балансы.
Как показал анализ компаний Russell 1000, проведенный Bespoke Investment Group, компании технологического сектора являются одними из наиболее подверженных колебаниям валютных курсов: более 54% общей выручки приходится на эту категорию. За ним следует сектор материалов, где почти 46% общей выручки поступает из-за рубежа.
Мэтт Веллер, руководитель отдела исследований Forex.com, отметил, что, несмотря на недавнее ралли доллара, он остается неизменным по сравнению с уровнями годичной давности и ниже, чем в прошлые годы.
«Большинство фирм начнут беспокоиться об этих рисках, если индекс доллара начнет приближаться к уровню 100,00 по мере того, как мы приближаемся к 2022 году», — сказал он. Вечером в четверг индекс составлял около 94,25.
Некоторые инвесторы полагают, что укрепление доллара вряд ли продлится долго. Аналитики Neuberger Berman заявили в недавней заметке, что доллар вошел в многолетний медвежий цикл после пика в марте 2020 года и в конечном итоге будет дрейфовать ниже.
Их прогноз основан на совокупности факторов, включая прогнозы снижения пропорционального вклада США в мировой валовой внутренний продукт, начиная с 2022 года, что, по словам фирмы, совпало с ослаблением доллара в прошлом.
Другие, однако, делают ставку на то, что ястребиный ФРС, скорее всего, сохранит курс американской валюты на высоком уровне в ближайшие месяцы.
Доллар может вырасти на целых 10% по сравнению с текущими уровнями на ожиданиях ужесточения политики ФРС, заявили в недавнем отчете аналитики Societe Generale.
Мазен Исса, старший валютный стратег TD Securities, ожидает, что рост реальных ставок продолжит оказывать поддержку доллару, хотя он не считает, что валюта достигла уровней, при которых она может представлять проблему для компаний.
«Доллар США продемонстрировал способность преодолевать ключевые технические маркеры, и в ближайшем будущем будет трудно избавиться от этого», — сказал он.
Будьте первым, кто оставит комментарий!